Market Diary 19/03/22

สัปดาห์นี้เป็นสัปดาห์หลัง Fed หรือธนาคารกลางสหรัฐ เริ่มต้นขยับ #อัตราดอกเบี้ย ขึ้น จาก 0-0.25 เป็น 0.25-0.50 โดยน้ำเสียงของ Fed มีความชัดเจนทีเดียวว่าต้องการจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยไม่มีการใส่เกียร์เบรก

 

หลังการขยับอัตราดอกเบี้ยขึ้น ปรากฏว่าตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวขึ้นทันที ราวกับว่าข่าวนี้เป็นข่าวดีเสียเต็มประดา

 

ไม่มีใครรู้แน่ชัดว่าอะไรทำให้ตลาดพากันพาเหรดขึ้น บ้างก็ว่าเพราะ Fed ขึ้นอัตราดอกเบี้ยน้อยกว่าที่กำหนด บ้างก็ว่าตลาดรับข่าว Fed ขึ้นดอกเบี้ยไปจนถึง 2% แล้ว หรือบ้างก็ว่า เพราะ Fed มีวิธีพูดให้ตลาดสบายใจโดยนำข้อมูลเชิงบวกของเศรษฐกิจมานำเสนอพร้อมยืนยันว่าเศรษฐกิจสหรัฐแข็งแกร่ง มีความพร้อมรับมือกับอัตราดอกเบี้ยแล้ว ตลาดจึงเชื่อ Fed และเลิกกังวล

 

ในขณะเดียว เราลองกลับมาดูตลาด #พันธบัตรรัฐบาล สหรัฐ กันบ้าง

 

หลัง Fed ขึ้นอัตราดอกเบี้ย อัตราดอกเบี้ยระยะยาวก็พากันทยอยเริ่มปรับตัวลง  #Yield curve มีลักษณะ Flat มากขึ้น ระยะห่างระหว่างพันธบัตรระยะสั้นและระยะยาวแคบลงไปมากขึ้น

 

แปลว่าอะไร ???

 

ถ้าตลาดพันธบัตรพูดได้ มันคงตะโกนออกมาแล้วว่าหลัง Fed ขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทุกสัญญาณกำลังบ่งบอกว่าโลกเรากำลังเข้าสู่สภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวลงเร็วขึ้นเรื่อยๆ จนปริ่มที่จะเกิดสัญญาณ #เศรษฐกิจหดตัว แล้ว

 

แต่ขณะที่ตลาดพันธบัตรตะโกนดังมากว่าเศรษฐกิจกำลังจะมีปัญหาหนัก ตลาดหุ้นกลับเห็นพ้องต้องกันว่าควรเลิกกังวลกับทุกเรื่องราว เพราะตลาดรับข่าวการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed ไปแล้ว แถมเชื่อด้วยว่าเศรษฐกิจจะแข็งแรงด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

 

นี่คือสองตลาดที่กำลังพูดจาไม่เหมือนกัน

 

คำถามคือ เราควรจะฟังตลาดไหนดี ??

 

ถ้าถามเรา เราฟังตลาดพันธบัตรเสมอ เพราะตลาดพันธบัตรเป็นเครื่องชี้วัด (Indicator) เศรษฐกิจในอนาคต ในขณะที่ตลาดหุ้นสะท้อนความคาดหวังของตลาดมากกว่าที่จะชี้วัดสุขภาพของเศรษฐกิจ

 

หลายคนอาจคิดว่าหุ้นกลับแล้ว แต่เรากลับไม่คิดแบบนั้นเลย เราคิดว่าความเสี่ยงในตลาดเพิ่มขึ้นมากทีเดียว

 

ตอนนี้ตลาดยากมาก ลงทุนอย่างระมัดระวังนะคะ

Blackbox 4.0 by Mei